核心观点：悲观情绪已充分释放，消费板块迎来配置窗口
天风证券最新研报指出，当前食品饮料板块已充分消化基本面与市场悲观情绪，估值处于历史低位，继续下行的空间有限。随着科技板块回调引发资金再平衡，消费龙头的防御属性逐步凸显，建议投资者对消费板块保持乐观态度。
板块表现：食品饮料领跑大盘，乳品与白酒涨幅居前
上周（2026/07/13-07/17），食品饮料板块整体上涨2.72%，显著跑赢上证综指（-5.81%）8.52个百分点。细分领域中，乳品以4.93%的涨幅领跑，保健品和白酒紧随其后，分别上涨4.89%和3.22%。个股方面，ST龙大涨31.65%居首，新乳业、一鸣食品、妙可蓝多、古井贡酒等涨幅均超10%；而莲花控股、庄园牧场、来伊份等跌幅靠前。
白酒：防御属性凸显，茅台提价提振信心
在科技股持续回调的背景下，资金加速向防御性板块倾斜，白酒指数逆势上涨3.22%。其中古井贡酒以11.07%的涨幅领跑，泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台等也有不错表现。值得关注的是，贵州茅台年内第二次对飞天茅台实施“双提价”——自7月18日起，500ml飞天平台零售价从1539元调至1639元，销售合同价从1269元提至1369元，幅度分别达6.50%与7.88%。同时，1L公斤装i茅台零售价也上调至3269元。天风证券认为，连续提价体现了茅台“随行就市、相对平稳”的价格调控策略，市场化改革决心明确，未来价格工具运用将更加灵活高效，有助于提升业绩并增厚股东回报。
此外，多家酒企披露中报预告。五粮液上半年利润预计接近翻倍，单二季度归母净利润同比增幅超过220%，基本面虽仍处出清阶段，但情绪面有望先行修复。水井坊和舍得则因主动控货稳价，收入同比出现下滑，其中水井坊单季收入腰斩，舍得Q2利润转亏——这反映出行业当前仍以消化库存为首要任务，短期业绩承压在预期之内。
大众品：下半年基本面改善可期
除白酒外，大众品细分领域也显现积极信号：
燕京啤酒预计上半年归母净利润13.79亿至14.89亿元，同比增长25%～35%，U8、A10等大单品放量带动产品结构升级，叠加渠道深化与降本增效，业绩延续高增长态势。
妙可蓝多半年报快报显示，归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%；扣非后净利润1.21亿元，同比增长17.87%。公司TOB与TOC双轮驱动，C端产品结构持续优化。
百润股份实控人刘晓东在7月9日至15日期间以集中竞价方式累计增持233.31万股，持股比例升至35.03%。后续增持计划规模不低于5000万元且不超过1亿元，彰显其对长期发展的坚定信心。
乳制品方面，截至7月9日原奶价格报3.04元/公斤，同比持平，跌幅明显收窄，呈现阶段性企稳。随着上游牧场有序去化、中小牧场出清，叠加下游需求温和复苏，供需格局有望改善，原奶价格拐点或临近，行业景气度有望步入上行周期。
风险提示
白酒终端动销不及预期；白酒单品批价波动风险；大众品库存去化不及预期；文中提及的相关标的仅为公司罗列，不构成投资建议；业绩预告为初步核算数据，具体请以公司正式财报为准。