日本国债价格暴跌，借贷成本攀升至30年新高
近期，日本国债市场出现剧烈波动，借贷成本升至30年来最高水平。根据华尔街见闻2026年7月9日的报道，日本政府债券遭受持续抛售，长端收益率大幅上升，市场对日本财政可持续性的担忧加剧。
日本国债收益率飙升
周四亚太时段，日本10年期国债收益率飙升至2.883%，为1996年以来的最高水平。40年期国债收益率也上升5个基点至4.055%，30年期国债收益率今年已突破4%，接近5月创下的历史高点。
财政支出计划引发市场担忧
日本首相高市早苗推出的长达14年、总规模约2.3万亿美元的财政支出计划，被视为本轮国债抛售的核心推手。尽管日本央行已将政策利率上调至1%，但在进一步收紧立场上依然审慎，叠加日元持续走弱，市场对财政风险的敏感度显著上升。
财政忧虑与宽松预期
本轮日本国债抛售的核心矛盾在于财政扩张与货币政策正常化之间的矛盾。市场对长期风险的定价已有明显体现。日本10年期与2年期国债的期限利差已扩大至1.4个百分点，而美国、德国等主要债券市场的同类利差近期则持平或收窄，形成鲜明对比。
债务规模庞大，“债务陷阱”风险浮现
日本借贷成本上升，正在放大其本已高企的主权债务风险。日本主权债务规模相当于GDP的逾200%。高盛高级经济学家Tomohiro Ota警告，日本可能陷入“恶性循环”——财政担忧推升利息支出，进一步加剧财政压力。
日元与债券同步走软
今年日元与日本国债价格的同步下跌，但通常这两类资产因利率预期而呈反向关系。尽管日本央行多次入市干预，但日元再度贬值至162.46，跌至40年低位。分析人士认为，货币与债券的同步承压，显示市场已同时对日本的货币政策立场与财政可信度提出质疑。
市场神经高度绷紧
当前，日本债市的压力是否会演变为系统性冲击，取决于日本央行政策立场的调整节奏，以及高市内阁财政计划的具体落地情况。市场的神经已高度绷紧。