今夜，全球金融市场将再次聚焦于美国经济的关键数据。
北京时间20:30，美国劳工统计局将发布6月CPI报告。在当前利率市场对美联储7月加息预期接近50%的背景下，这份报告可能对美联储的政策方向产生重大影响。
根据经济学家的广泛预测，6月CPI环比增长可能转为负值，这将是六年以来的首次。然而，这可能并不意味着通胀问题的终结。排除食品和能源价格波动后，核心通胀率的同比增长预计仍将显著高于美联储的目标。
部分市场观察人士认为，尽管6月的通胀压力有所稳定，但石油价格的波动可能并未广泛影响到除了能源敏感领域之外的其他部分。更为关键的是，通胀局势中的其他变量将如何发展。
摩根大通首席经济学家Bruce Kasman指出，6月CPI数据预计将证实能源价格的逆转正在推动整体通胀下降。然而，核心通胀率可能呈现出更复杂的信号。
由于就业市场的强劲表现，市场普遍预期美联储目前更关注顽固的通胀问题。业内分析师也一致认为，CPI数据对美联储政策制定的重要性超过了非农数据。债券市场目前预计美联储在年底前可能会加息一次或两次。
业内机构对今晚CPI数据的最新预测如下：6月CPI同比预计将上升3.8%，环比预计下降0.1%；6月核心CPI同比预计将上升2.8%，环比预计上升0.2%。
汽油价格预计将成为6月总体CPI下降的主要驱动力，这一变化源于伊朗战争备忘录达成后油价的大幅下跌。瑞银经济学家预计，汽油和能源价格将下跌超过9%。
美国汽车协会数据显示，自5月20日达到峰值以来，全美汽油价格已下跌76美分/加仑，降幅达17%，这一因素预计将使6月CPI下降约0.42个百分点。
法国外贸银行首席经济学家Christopher Hodge表示，通胀压力的广度已接近历史常态。尽管存在一些传导压力，但这些压力既微弱又短暂。
德意志银行的经济学家关注能源价格下降的传导效应，预计机票和快递费用的降幅将相对温和。
投资者需要注意的是，6月份美国汽油价格的大幅下降仅反映了过去的价格水平，而当前的油价水平可能已不再适用。7月份的CPI数据可能与今晚的数据大相径庭。
今晚的焦点可能在于核心数据的变动。摩根大通的Kasman表示，服务业通胀仍然处于高位，核心通胀似乎在3%左右具有粘性。
经济学家还关注电子产品价格的新动向。6月晚些时候，苹果公司提高了MacBook和iPad的价格，这可能反映了AI基础设施繁荣给整个硬件行业带来的价格上行压力。
高盛经济学家Megan Peters预计，AI驱动的内存价格飙升、软件涨价与电价上涨三重效应，目前已令美国核心PCE同比通胀率提升逾0.2个百分点，预计至年底该贡献将升至0.5个百分点。
高盛预计，6月核心CPI将环比上涨0.17%，同比涨幅为+2.76%，并关注汽车通胀疲软、住房类别的通胀读数温和、旅行服务类别呈现温和上升等关键分项趋势。
本次CPI数据公布恰逢美联储主席沃什半年度国会证词前数小时，通胀数据的表现不仅可能影响到美联储在7月利率决议中的决策，也可能直接决定市场对美联储下半年货币政策的定价逻辑。
利率掉期市场的定价显示，在美国周末以来对伊朗发动一系列新打击后，交易员周一已大幅加大了对美联储7月加息25个基点的押注。最新定价显示，美联储在本月底加息的可能性已接近50%。
美联储理事沃勒表示，如果即将公布的数据显示通胀持续远高于2%的目标，美联储可能需要“在近期”加息。
德意志银行的经济学家表示，自上一次美联储会议以来“喜忧参半”的经济进展，可能会促使一些政策制定者采取更为鹰派的立场。
LPL的Roach表示：“我认为有关保持鹰派倾向的讨论仍会继续。我不认为他们会在7月份加息，如果未来几个月通胀有所改善，他们也有可能在接下来的几次会议中保持利率不变。”
目前，美联储正在权衡多项经济指标，从而为今年余下时间政策走向定调。在CPI数据发布后，另一件财经大事无疑是美联储主席沃什北京时间22点的国会山之行，美联储观察人士将密切关注他关于通胀、劳动力市场和经济增长的看法——以及这些因素与利率之间的相互作用。