银河证券最新研究指出第三季度出行链或将回暖
中国银河证券最新研究报告指出，受到油价逐步下降的影响，第三季度出行链有望迎来复苏。由于油价的大幅上涨，本年第二季度居民出行成本增加，出行链各个环节均受到较大影响。
具体数据显示，5月至6月初期间，油价与天气的变化对出行链造成了显著影响。特别是在2026年第22至23周（约5月下旬至6月初），航空公司减少运力导致国内民航出行人次出现两位数下降。然而，随着油价在6月中旬开始回落，民航客运人次的降幅已在2026年第24至25周（6月中下旬）缩小至个位数。
考虑到7月国内民航燃油附加费和汽油价格将可能进一步下降至美以伊冲突前的水平，再结合即将到来的秋假，预计第三季度出行人次的增长速度将转正，出行链将迎来业绩上的边际改善。
行业动态及投资前瞻
6月份社服行业整体下跌8.4%，其中专业服务上涨2.94%，而旅游及景区下跌12.13%，酒店餐饮业下跌14.73%，教育领域下跌17.87%。
在行业动态方面，九元航空于7月1日宣布，自2026年7月5日起下调国内航线燃油附加费，此举预计将带动其他航空公司做出类似调整，可能进一步刺激暑期旅游出行需求。
同时，2026年端午节期间，海口海关监管离岛免税购物金额同比增长8.6%，显示出高端护肤品和智能数码产品等品类的高人气。另外，万豪国际宣布将把存量赋能的万豪博选品牌引入大中华区，并计划未来10年内在中国投资开发100家万豪博选酒店。
从投资角度来看，油价的回落和秋假的实施有望在第三季度带动出行人次增速转正，出行链业绩有望得到改善。
此外，在第二季度，A股和H股中公告及实施回购的公司数量增多，这可能意味着产业层面正在逐步触底。
风险提示
需要注意的是，行业竞争的加剧、宏观经济的下行趋势以及政策变化都可能对出行链造成风险。