核心观点
近期，受国际市场波动影响，双创板块指数遭遇较明显调整，而其他指数则处于区间震荡之中。针对未来市场走势，预计AI行业受海外市场波及而出现显著调整，导致6月初以来双创板块的强劲势头可能暂时中断，创业板指数和科创板50指数均面临调整的压力。尽管如此，我们对双创板块及A股的中期前景依然持积极态度。在投资策略上，建议投资者适时调整双创板块的绝对收益和短线仓位，控制风险；相对收益和中线仓位则建议持有。当上证综指回踩前期低位，形成所谓的“黄金右脚”时，投资者可考虑增配。行业配置上，券商板块和创新药板块值得持续关注，但需避免追高，等待回调至适当位置再行买入。
内容摘要
1. 本周（2026-06-29至2026-07-03）市场综述
（1）主要指数：双创板块指数显著调整，其他指数区间震荡且多数上涨。
（2）板块表现：券商板块引领市场平衡，AI相关板块明显调整。
（3）市场情绪：沪深两市成交量环比下降，股指期货合约普遍贴水。
（4）资金流动：两融余额微升，融资买入比例降低，股票ETF净流入增加。
（5）量化分析：主要指数估值处于中高位，创业板指数估值相对合理。
本周市场驱动因素
（1）6月份制造业PMI重返扩张区间，技术制造业景气度较高。
（2）上海证券报发表文章《超越“科技抱团”叙事，资本市场多元定价的必要性》。
（3）Meta计划出售过剩的计算能力。
下周市场展望
海外市场波动的溢出效应可能导致AI相关行业出现大幅调整，双创板块自6月初以来的攻势可能结束。预计创业板指数和科创板50指数在攻势结束后需要调整。同时，非AI指数预计在双创板块调整期间将继续区间震荡状态。尽管调整，我们对双创板块及A股中期走势保持乐观。券商板块和创新药板块在市场风格转换中表现突出，值得关注。
投资建议
基于当前市场环境，建议投资者对双创板块的绝对收益和短线仓位进行适时调整，控制风险；相对收益和中线仓位则建议持有。上证综指回踩前低时，可考虑适度增配。行业配置上，券商板块和创新药板块值得关注，但需避免追高，等待回调至“启动阳线”时再行介入。
风险提示
国内经济恢复不如预期；全球地缘政治存在不确定性。